綠色通道暢行無阻 滬深交易所多措並舉助企業融資抗“疫”　　打贏疫情防控阻擊戰，金融支持是不可或缺的一環。特事特辦、急事急辦，對疫情之下企業的融資需求，

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滬深交易所主動對接，開闢綠色通道，體現了特殊時期的監管彈性、監管溫度。據Wind統計，自2月7日交易所市場首單疫情防控專項債推出，

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至2月21日的短短兩週內，已有約30只疫情防控債在滬深交易所完成簿記。　　闢綠色通道 審核發行大提速　　總部位于武漢市的當代明誠，原計劃在2月初發行私募公司債券用于償還短期存量債務，但突如其來的新冠肺炎疫情，讓企業的正常經營及融資活動受到嚴重幹擾。為解決企業的擔憂，春節後復工第一天，上交所對該融資項目就安排了專人專辦。同時，通過電子化文件流轉等方式加速審核流程，開啟發行服務綠色通道，使該項目成為疫情發生後第一個通過審核的湖北省上市公司私募公司債券。　　深交所方面也建立了疫情防控固收產品的專項組織、專人對接、專職審核工作機制。同時優化審核工作流程，對疫情防控固收產品即報即審，全面提供綠色通道服務。　　據多位負責債券發行工作的券商人士介紹，近期，疫情防控債的發行都走交易所的綠色通道，且有專人對接，發行效率極大提升，大大緩解了相關企業的燃眉之急。　　據悉，這並非滬深交易所首次推出綠色通道服務。在2018年底民營企業股權質押風險集中暴露時期，滬深交易所也在證監會的統一領導下，

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對紓困專項債建立綠色通道，實行專人對接、專項審核、即報即審。　　優化時限要求 體現監管彈性　　為應對疫情帶來的影響，滬深交易所在公司債券、資產支持證券的受理與審核、上市發行和存續期管理等方面均作出柔性化安排。　　首先，

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時限“暫緩”，滬深交易所均明確了暫緩計算公司債券、資產支持證券反饋意見回復時限、中止後觸發終止時限及已核發批復的有效期。其次，相關文件可“後補充”，對由于疫情原因無法獲得相關簽字、蓋章的情況，

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可先出具說明並開展相關工作，後續及時補充提交簽字、蓋章文件等。　　據上交所介紹，為湖北省新冠肺炎疫情防控指揮部提供駐地服務等後勤保障的湖北文旅、配合完成口罩及測溫儀等疫情防控物資採購的武進經發集團、負責管好“菜籃子”的南京農副物流等企業，都急需抗“疫”資金支持，但在提交發行申報材料的過程中，各家都遇到了困難。上交所堅持遵循“特事特辦”原則，允許企業“先備案，後補充”，體現了監管彈性。　　疫情防控債獲市場認可　　面對發行人的融資需求，滬深交易所目前正加速審核，穩步推進發行工作。截至2月14日，上交所已完成兩單湖北地區公司債券項目審核，完成10家受疫情影響或募資用于疫情防控領域的企業的債券發行，融資總額達107.1億元。據Wind統計，

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此後又有10只疫情防控債于2月17日至21日在上交所完成簿記建檔。　　深交所方面，截至2月20日，已完成5只募集資金用于疫情防控的固收產品的審核工作，融資規模合計146億元；同時，完成5只調整投向支持疫情防控的固收產品的發行工作，融資總額90億元。　　面對火熱的疫情防控債發行需求，上交所相關人士表示，證監會和交易所在疫情防控債領域主要起到完善制度設計，提供融資便利的作用。對不同行業和地區、募集資金用途合理的企業主體發行的抗“疫”債券，交易所將全力支持，但也不會一味追求規模擴張。此外，交易所還將充分尊重市場規律，

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壓實受託管理人對資金使用的監督責任，通過存續期跟蹤，要求企業做好相關資金使用情況披露，保障疫情防控資金用到實處。　　目前，已發行的疫情防控債多數得到了市場的認可。華泰證券表示，疫情防控債的票面利率定價普遍較低，反映出在政策支持的背景下，投資人對發債主體短期信用資質的整體認可度較高。招商證券固收分析師李豫澤認為，這說明，

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金融機構參與相關企業融資，支持疫情防控的熱情很高。　　“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”，2月21日召開的中共中央政治局會議提出這一要求。上證報記者梳理發現，2月份以來，“靈活適度”四個字已通過數量、價格和結構三個操作維度得到充分體現，有效對衝疫情對實體經濟的影響。　　從公開市場操作數量上看，2月中上旬，央行連續開展逆回購操作，投放流動性累計達2.7萬億元，對于維護春節後開市初期市場流動性和金融市場平穩運行發揮了關鍵作用。　　但是這些流動性並不意味著“大水漫灌”，也並非“肆意橫流”。隨著逆回購不斷到期，截至目前，春節後央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平。　　政策信號傳遞意味更強的是價格。“逆回購操作是短期靈活的，所以操作量沒那麼重要，更多是要觀察市場利率。”一位分析人士告訴記者。　　2月以來，央行先後引導公開市場逆回購、中期借貸便利（MLF）中標利率、貸款市場報價利率（LPR）“三級降”，帶動市場整體利率下行，對企業應對疫情影響、降低實體經濟融資成本發揮了積極作用。　　向戰“疫”領域精準滴灌，則需要依靠結構調控。在疫情防控期間，央行設立3000億元低成本專項再貸款，對直接參與防疫的重點醫用物品和生活物資的生產、運輸和銷售重點企業實行名單制管理，對名單內的重點企業，由央行通過低成本專項再貸款、中央財政貼息的方式提供優惠利率的信貸支持。　　最新統計顯示，截至2月20日，發改委、工信部確定全國性重點企業876家，10個重點省市省級政府確定地方性重點企業共1082家，已有727家重點保供企業獲得了貸款。財政貼息後，這些企業實際融資成本僅為1.30%。　　下一階段，貨幣政策或被賦予更重要的職責。中共中央政治局會議提出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。　　“更加”二字將如何落地？民生銀行首席研究員溫彬認為，

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在下一階段貨幣政策操作中，降準、降息均有空間。其中，

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降準包括全面降準和定向降準；降息則包括MLF、逆回購利率同步下降，進而引導LRR利率下降。　　“問題的焦點在于存款基準利率是否要變動。”溫彬指出，降低存款基準利率，可以直接有效地降低銀行負債成本，

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進而降低實體經濟融資成本，因此有必要增加存款基準利率的靈活性和彈性。　　溫彬認為，降低存款基準利率要適時適度。所謂適時，目前通脹壓力影響較大，隨著二季度豬肉價格下降，通脹回落，存在下調存款基準利率的可能性；所謂適度，此前有聲音擔心此舉會否引起“存款搬家”或“攬存大戰”，但目前看這一擔憂是多餘的，而且這有助于把居民儲蓄通過專業中介機構轉變為資本市場長期資金。　　央行副行長劉國強近日的表態，也為預判貨幣政策下一步動向提供參考。劉國強指出，下一步將繼續保持流動性合理充裕，推進LPR改革繼續釋放金融機構降低貸款利率的潛力，促進貸款實際利率水平明顯下降，確保解決小微企業融資難融資貴有明顯進展。存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。未來人民銀行將按照國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度進行調整。，